scritto da Bruno Bertez  il 7 aprile 2020

Il debito e la finanza speculativa sono troppo attraenti per resistere … Partendo dagli Stati Uniti, è ora dalla Cina che arriveranno problemi futuri.

Il mondo è sopraffatto dalla finanza speculativa, come abbiamo visto ieri . È questa finanza che costituisce la maggior parte delle attività degli istituti finanziari e le garanzie necessarie per la liquidità globale.

Il mondo ha emesso denaro e rivendicazioni su una piramide di crediti il cui valore è stato fatto esplodere, gonfiato dalla … creazione monetaria! Abbiamo aumentato il valore delle garanzie che sono state utilizzate per garantire … denaro dalla … creazione monetaria.

Fu utilizzata la pompa el sistema finanziario  di John Law e i valori mondiali furono sostenuti da attività il cui prezzo divenne “frivolo (leggero)”. Bullaire. Non so tradurlo,

La finanza speculativa è troppo attraente per resisterle. Tutti, tutti i paesi hanno ceduto alle sue delizie.

Siamo nell’epilogo delle crisi finanziarie passate. Questo è il motivo per cui insisto.

Riserve = debiti!

Dopo la terribile esperienza degli anni ’90, le economie emergenti hanno ritenuto che la detenzione di grandi scorte di riserve di dollari fosse essenziale per la stabilità della loro valuta e del loro sistema. Hanno quindi accumulato riserve. Purtroppo, le riserve di alcuni sono simmetricamente i debiti di altri!

Dopo aver iniziato nel 2003 a $ 2.300 miliardi, il totale delle attività di riserva internazionale detenute nel mondo ha superato $ 12.000 miliardi nel 2014. Non ho a portata di mano l’attuale dato, ma è colossale. Durante questo periodo, le riserve cinesi sono aumentate da $ 300 milioni a $ 4 trilioni .

La continua domanda di riserve in dollari ha consentito o addirittura incoraggiato la persistente crescita del deficit del commercio estero negli Stati Uniti e deficit delle partite correnti con i conseguenti squilibri nazionali e internazionali.

Abbiamo costruito una gigantesca bolla di debiti americani e promesse di pagamento. Abbiamo sbilanciato tutti i sistemi di produzione.

Ogni disciplina è sparita

Non esisteva più alcun meccanismo di mercato per disciplinare l’eccessivo indebitamento e la spesa degli Stati Uniti … e il mondo intero era contaminato.

La liquidità in dollari si è riversata nei mercati emergenti: le nuove società hanno scambiato i loro dollari con valuta locale presso la banca centrale locale. Di conseguenza, questi dollari sono stati immediatamente riciclati in buoni del tesoro, titoli di agenzie e altri titoli di debito americani. Si è sviluppato un formidabile mercato finanziario.

Da questa base fu costruita una colossale piramide di attività creditizie e finanziarie che costituiva il deficit americano accumulato e riciclato.

È un sistema economico e finanziario completamente nuovo che è stato costruito in seguito a questa finanziarizzazione delle economie.

Pertanto, la mancanza di disciplina del credito e il collasso dei risparmi sono stati fondamentali per la deindustrializzazione degli Stati Uniti e di tutti i principali paesi ex industrializzati: delocalizzazioni, passaggio al consumo ed ai “servizi” /terziarizzazione).

Perché produrre, tra le altre cose, ventilatori, maschere per il viso, medicine … quando possono essere acquistati a buon mercato in Cina?

La Cina è al centro di problemi futuri

Nessun paese ha accumulato più debito in dollari della Cina. Con il tesoro delle sue riserve internazionali, grandi avanzi commerciali con gli Stati Uniti e una valuta quasi ancorata al dollaro USA, le imprese e le istituzioni finanziarie cinesi hanno goduto di un accesso illimitato a finanziamenti in dollari a basso costo.

In particolare banche e costruttori immobiliari: ora sono i fragili collegamenti della catena cinese perché hanno accumulato enormi passività denominate in dollari. Questa esplosione del debito aumenta la vulnerabilità sistemica a tutto ciò che sta accadendo in Cina.

Una svalutazione disordinata del renminbi sarebbe catastrofica per tutto il mondo.

Ma la Cina è stata contagiosa.

Durante questo incredibile ciclo di espansione, basato sulla progressione dei disavanzi e dell’offshoring americani, la Cina è diventata il banchiere del mondo. Ha finanziato le economie “frontaliere”. Il sistema bancario cinese è diventato il re del subprime sovrano.

La Cina ha, per motivi politici ed economici, avviato una massiccia operazione di “finanziamento monopolistico” a beneficio di paesi precedentemente privati ​​di finanziamenti e investimenti. Si trova ora di fronte alla prospettiva di un calo spettacolare degli ordini per l’esportazione di beni strumentali e si trova ad avere  dei clienti che non dispongono dei mezzi per pagare le fatture e onorare i propri debiti.

La Cina è al centro della crisi finanziaria e globale delle valute. La crisi ha inghiottito la “periferia” intorno alla Cina, le principali economie emergenti ora soccombono a un contagio di mancanza di liquidità e dislocazione del mercato.

Continua …

[Nota del redattore: trova tutte le analisi di Bruno Bertez sul suo blog facendo clic qui. ]